复盘50年黄金走势:2000美元只是“开胃菜”?知名大佬强烈看多


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  复盘50年黄金走势:2000美元只是“开胃菜”?知名大佬强烈看多,一珠宝公司获3只社保杀入!

  来源:每经牛眼 

  原创 每经编辑 

  近日,国际金价一路高歌,创出历史新高,首次突破2000美元大关。

  在这几天,有的机构对黄金目标价看到2000多美元,也有的看到3000美元,而普通投资者也对黄金开始关注起来。

  不过,周五,国际金价在非农数据好于预期的影响下出现了回调,这也令一些投资者开始紧张了起来。

复盘50年黄金走势:2000美元只是“开胃菜”?知名大佬强烈看多

  图片来源:文华财经

  从很多分析来看,大部分都是只言片语,今日,我们就大周期的角度来系统性揭示影响黄金的本质因素吧。

  从A股来看,飚股赤峰黄金从去年11月以来,上涨近5倍。山东黄金中金黄金银泰黄金等也是稳步走高。那么是否还有一些低位股可挖掘呢?

  复盘史上两轮黄金大牛行情

  分析黄金走向的角度有很多,有的发现10年期美债收益率多数时期与金价呈负相关,进一步分析名义利率与实际利率对金价的影响,也有的分析通货膨胀与黄金的关系......

  这些分析也是有道理的,不过可能还不是最核心的影响因素。

  从历史上来看,从1971年以来,黄金有两轮10年周期的大牛市,分别是1971年~1980年,2001~2011年。

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  华泰证券研报显示,金价第一次上涨是在1971年布雷顿森林体系崩溃后。当时美国经济受战争拖累,财政赤字猛增,美元实际价值降低,因此以美元计价的黄金在与美元脱钩后价格上涨回归其真实价值。

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  起始于2001年的黄金大牛市,此次上涨有多个事件共同推动。最早的事件是2001年互联网泡沫破裂,此次危机导致美国经济增速下滑,随后2003年的伊拉克战争又使得美国财政赤字猛增。政府为了刺激经济多次降息,这些都加速了美元的贬值和黄金的升值,过度宽松的货币政策也为后续的次贷危机埋下了伏笔。2008年次贷危机爆发后,美联储再次降息,美元实际利率降为负值,黄金继续升值。直到2011年8月标普宣布下调美国主权信用评级,投资者的避险情绪使得黄金价格被推向历史最高值。

  有专业人士认为,目前这轮黄金涨高了调整下很正常,但黄金的涨势一定不会止步的。那影响黄金的核心是什么呢?——债务。疫情大幅度增加了债务,尤其是美国的债务。那如何消除债务风险呢?很简单,只有通胀才能稀释目前这庞大的债务。只有大规模通胀持续几年,债务通过通胀大幅度稀释后,美联储才可能紧缩货币。债务的稀释才是釜底抽薪,在债务没有稀释前,看空黄金就是扬汤止沸。

  中泰宏观首席分析师梁中华认为,我们发现,每一轮美国政府债务大幅扩张时,都会带来黄金的大行情。比如上世纪的70年代、2001~2011年、以及2018年至今这一轮黄金价格上涨,都伴随着美国政府债务的大幅扩张。尤其是今年新冠疫情到来后,美国政府债务规模已经同比增长了将近19%,达到了70年代以来的最高增速。

复盘50年黄金走势:2000美元只是“开胃菜”?知名大佬强烈看多

  从1971年至今,美元对黄金贬值了97%,而在1971年之前的近200年里,美元兑黄金只贬值了57%。也就是说,如果1971年发行的美元纸币的含金量是100%的话,那现在发行的美元的含金量只有3%了,果真成了“纸币”。

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  美元贬值最直观的体现就是美元指数,而从3月下旬下来,美元指数即进入下降趋势之中。周五,由于非农数据好于预期,美元指数反弹,一些分析人士认为,短线反弹不改下跌趋势。

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  两位大佬看多黄金、大宗商品

  近期,A股黄金股、有色金属板块发力,飚股赤峰黄金从去年11月以来,上涨近5倍。此外,山东黄金、中金黄金、银泰黄金等也是稳步走高。

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  前段时间,有两位大佬也分别看好黄金、大宗商品前景——前海开源基金王宏远、掌管200多亿规模的明星基金经理中欧基金周蔚文。

  王宏远认为,未来,预计各国会出台更多的财政货币政策并释放更多的流动性。从财产的长期保值增值角度来看,投资者又必须积极参与到这个市场来,以对冲纸币购买力的贬值。黄金和农业板块等是未来保值增值、战胜纸币贬值风险的首选。

  近日,掌管200多亿规模的明星基金经理中欧基金周蔚文表示,“大宗商品在经济不好的时候,它需求也不好,但产品价格也已经跳出了疫情挖的坑,像油和铜。如果到了明年,经济恢复,需求又上来,货币还那么多,这些东西大概率还会涨价。”

  回顾历史发现,在2009年,由于次贷危机的影响,当时全球央行也是放水,在经济刺激措施的刺激下,黄金和有色板块表现出色。

  当时驰宏锌锗从7元附近涨到了35元附近。云南铜业从7元附近涨到38元附近。而中金黄金则从2008年的3元(前复权)附近涨至2010年的22元附近,同期山东黄金则涨幅达10倍。

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  值得注意的是,在近一年里,从机构调研的角度来看,他们也对黄金股表现出浓厚的兴趣。

  据choice数据,近一年里,周大生的机构调研总量是1077,位居A股第6名。而从参与调研的机构来看,不乏知名机构,如睿远基金、中欧基金、高毅资产等。从一季报的十大流通股东来看,有3只社保基金在列。同行老凤祥的一季报十大流通股东,则有2只社保基金位居其中。

  周大生一季报前十大流通股东

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  (图片来源:同花顺

  从前期披露的基金二季度持仓数据来看,对于黄金行业的二季末持股市值靠前的个股有:紫金矿业(70亿元)、山东黄金(21.48亿元)、赤峰黄金(10亿元)、老凤祥(8亿元)、银泰黄金(5.52亿元)、中金黄金(2.93亿元)等。

  从北向资金持股比例看,截至8月7日,山东黄金(3.14%)、老凤祥(1.67%)、银泰黄金(2.75%)、周大生(1.90%)。

  对于黄金矿企已无需多说,大都比较了解。对于金店珠宝而言,华创证券研报显示,我国珠宝市场中,周大生、老凤祥市场份额居前。

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  在国际市场上,潘多拉仅30多年的历史,成为跻身全球前三的珠宝商,业务遍及全球,2018财年收入已达36.14亿美元,毛利率和净利率行业内遥遥领先。在2008~2019财年间,毛利率均超过 60%,净利率超过10%。

  而从股价表现来看,英为财情显示,2011年~2016年,潘多拉涨幅相当可观。

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  而从有色板块来看,江西铜业、云南铜业脱离底部,一季报数据显示,江西铜业的十大流通股东有一只社保基金。

  驰宏锌锗的一季报显示,淡水泉退出十大流通股东,不过同时新进了一些被动基金。

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