国海良时:短期继续去库 高基差限制EB期价跌幅


国海良时:短期继续去库 高基差限制EB期价跌幅
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  1、策略概述

  入场:7400-7000

  仓位:100%(以20%保证金比例计算)

  目标位:8000-8500

  止损位:6900

  盈亏比:1000/300=3.33:1

  2、因素分析

  现货:位略有回落,但仍处高位水平,低库存下预计维持强势。

  供需:检修增多,国内苯乙烯产量下降,12月中前进口有限,供应短期端易紧难松;高利润继续刺激开机,下游检修不及上游苯乙烯;12月中强预计苯乙烯库存继续去化。

  估值:从利润看,现货价格估值偏高;但从期现价差看,期货低估,尤其大幅回调后的EB2101期价。

  小结:典型的走牛期现结构,在现货端的坚挺格局不变情况下,维持强势判断。供需基本面研判结果表明苯乙烯良好基本面并未发生显著变化,本轮价格回调,尤其是EB2101期价大幅回调,以短期正常调整看待,而非反转。预计调整过后,EB2101期价仍有向现货价格回归,向上修复基差的需求。

  3、风险因素及应对

  风险:

  1)快速累库、下游负反馈等导致现货大跌

  2)原油暴跌等宏观影响

  应对措施:

  1)密切跟踪,并及时分析相关数据变化

  2)盘面价格触发止损时严格止损

  3)根据风险因素的变化及时降低仓位,调整止盈策略

  4)逢高可考虑做空EB2105进行保护

  国海良时期货金期队 许晓燕 王晨希