黄金“五改一” 上期所优化交割流程


黄金“五改一” 上期所优化交割流程
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  原标题:黄金“五改一”,上期所优化交割流程

  来源:期货日报 

  近期,上期所发布了黄金、阴极铜、铝等16个品种的期货合约修订案以及《上海期货交易所黄金期货交割实施细则(试行)》《上海期货交易所交割细则》等6个实施细则修订案。

  据了解,此次修订主要是缩短了相关期货品种的交割期,其中黄金期货交割期由5天缩短为1天,其他期货品种交割期由5天缩短为3天。新规将于2020年9月1日起实施。

  黄金“五改一”涉及多个业务要点

  据了解,作为此次规则修改范围最大的品种,黄金期货交割“五改一”涉及了多方面业务要点。新修改的黄金期货交割期为该合约最后交易日后一个工作日,实物到期交割应当在合约规定的交割期内完成,即在原第一交割日内完成仓单收取、交割配对、交割货款划转、仓单释放工作。

  上期所相关负责人告诉期货日报记者,相较其他品种,由于黄金品种到期交割环节使用通用仓单,买入方无需提交交割买入意向,交易所亦无需针对其买入意向进行仓单配对,因此目前黄金期货具备实现“一日交割”的可行性。

  具体来看黄金“一日交割”的实现模式,在交割当日的12:00之前,卖方需要将已经付清仓储费用的有效标准仓单提交至交易所;仓储费用由卖方支付到最后交易日后的第三个工作日;同时,由于黄金期货交割使用通用仓单,买方无需提交交割买入意向,交易所依照买卖双方该合约持有头寸分配标准仓单;在当日15:00日终结算时,交易所通过内转划拨的方式划转买方交割货款,同时清退相应的保证金,买方于当日结算后取得黄金标准仓单,卖方收到交割货款。

  优化交割流程符合市场发展需要

  从市场角度来看,业内人士认为,此次优化品种交割流程,实现黄金“一日交割”,充分考虑到了当下市场的发展需要,可以有效提升市场交割效率,有利于发挥黄金品种的金融属性,促进黄金行业期现结合,丰富黄金市场的参与者结构,也为之后市场全品种交割流程优化奠定了基础。

  云南铜业股份有限公司营销结算部主任张剑辉表示,此次上期所优化品种交割流程的积极举措,有助于企业在生产经营过程中更好地通过期货市场规避风险,主要可以体现在以下几个方面:

  一是提高了资金使用效率,降低了企业交割成本。交割时间的缩短减少了企业交割时的保证金,加快了货款的回款速度,从真正意义上降低了企业的交割成本。

  二是提升了交割效率。交割效率的提升有利于现货企业积极参与现货交割,使现货交割成为企业销售的常规渠道,从而缩小现货市场和期货市场之间的价差,降低了企业参与套期保值的风险,加强了企业参与现货交割的意愿。

  三是加快了现货流转速度,提升企业对市场价格风险管控的时效。对于企业来说,交割时间的缩短可以尽早地获得现货的货权,从而可以快速地针对现货进行相应的保值操作,减少市场价格波动为企业经营带来的风险。

  四是增加交割的活跃度,缩小现货升贴水。随着交割活跃度的增加,使期货价格更加贴近现货价格,有助于让更多企业采用期货价格作为现货的定价方式。

  “期货交割方式影响着期货市场的定价效率,也影响着期货价格发现和风险管理作用的发挥。”招金期货副总经理梁永慧表示,上期所基于黄金企业的经营需求,将黄金交割日由之前的五天改变为一天,是国内黄金市场和期货市场实物交割的重要创新,有助于促进黄金市场发展和产业效率提升,一方面有利于节约成本、提高效率、增加流动性,提高了交割业务便利性;另一方面,仓单的快速流转令期货与现货之间的关系更为密切,使得黄金现货和期货所有权能在两个市场之间快速、高效地流通。

  同时,这也为黄金产业链企业参与提供了更好的体验。对于黄金生产企业而言,有利于其加速黄金库存产品流转和销售资金的快速回笼,降低企业经营费用和资金成本;对于黄金加工企业而言,可以及时获取标准金锭用于生产加工;并且,交割日的缩短可以降低企业在此过程中承担的黄金价格波动风险;此外,上期所修订了货款划转和仓储费支付办法,使买卖双方的资金划转及费用分配更加合理有效,也有助于促进交割的快捷、有效进行。

  总体而言,他认为黄金“五改一”举措的推出,有助于增强黄金企业参与期货交易、交割的意愿,推动期现业务的一体化发展,提升整个黄金产业链的经营效率,对于促进黄金市场改革发展也具有积极意义。

  在浙商银行金融市场部贵金属与商品交易中心总经理朱捷看来,此次优化黄金交割流程的重要举措,可以降低交割期内的资金占用期限,有助于提高金融机构及黄金期货产业客户的交割热情,有利于进一步发挥黄金商品和货币的双重属性。随着黄金期货合约逐步连续,企业客户在生产经营中将可以更好地通过黄金期货规避风险,进一步提升了黄金期货服务实体经济的能力。