纯碱:下游提振效果增强 后市需要高看


纯碱:下游提振效果增强 后市需要高看
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

  原标题:纯碱:下游提振效果增强,后市需要高看 来源:文华财经

  作者:长安期货 刘娜

  7月下旬纯碱01合约止跌,8月初01合约强势向上,一改前期弱势格局,今日早盘涨停最高至1742,价格重心不断上移,月涨幅达到18%左右,成交量、持仓量快速增加,盘面资金流入明显。

  一、7月纯碱产量快速回升,但累计产量仍低于去年同期

  图1:纯碱月产量 万吨 图2:前7月纯碱累计产量 万吨

纯碱:下游提振效果增强 后市需要高看

  资料来源:wind,长安期货资料来源:wind,长安期货

  上半年5月、6月纯碱产量低于去年同期,7月份产量快速回升,达到241.8万吨,同比增长5%,为近年同期月产量高点;同时,下半年为纯碱产量快速增长时期,预计后期月份产量仍将增加。

  纯碱产量逐年增长,2019年下半年产量增速提升明显,使得2019年产量远高于前期年份。今年前7月份产量累计1580.2万吨,较去年同期下滑3.7%,但高于2019年之前年份。

  图3:重质纯碱月均价 元/吨图4:纯碱价格 元/吨

纯碱:下游提振效果增强 后市需要高看

  资料来源:wind,长安期货资料来源:wind,长安期货

  自去年下半年,纯碱价格持续下滑,今年价格最低下滑至历史低位区间,大部分企业亏损运行。据生意社消息,7月底纯碱行业会议表示,对纯碱价格进行上调。8月初轻碱价格上升至1264元/吨,近期轻碱全国市场中间价持续提升至1557元/吨,重碱价格至1664元/吨,8月末纯碱厂家轻质碱涨幅在200元/吨,重质碱涨幅在400元/吨,企业价格上调,涨幅较大。据数据统计国内纯碱厂家总库存84.21万吨,环比下调9.04万吨。价格提升,叠加库存下降,推升期货盘面价格快速拉升,脱离底部弱势格局,01合约近期偏强。

  二、下游玻璃生产线开工数提升,玻璃对纯碱的提振有所增强

  图5:浮法玻璃生产线开工数 条图6:玻璃月产量 万重量箱

纯碱:下游提振效果增强 后市需要高看

  资料来源:wind,长安期货资料来源:wind,长安期货

  重质纯碱主要用于平板玻璃行业,今年4月份玻璃止跌,价格持续提升,已创出近年新高,推动期货价格走高,创出上市以来高点,价格提升使得玻璃行业利润大幅改善,近期浮法玻璃生产线开工数持续增加,已至历年同期水平。

  平板玻璃7月份产量7830万重箱,环比下降1.07%,较去年同期略增长,平板玻璃7月产量为历史同期高位;前7月份平板玻璃累计产量54034万重箱,较去年同期减少280.2万重箱,上半年环保因素叠加放水冷修,玻璃产量稳中有降,后期玻璃若维持高价,生产线点火动力较强,玻璃产量或会有所增加。

  值得关注的是,7月下旬之前,玻璃价格的上涨,对应纯碱价格的进一步下跌,但自7月下旬后,玻璃价格的上涨对纯碱的提振作用显现,玻璃价格重心的上移与纯碱的上涨有所同步,后期玻璃对纯碱的提振或有所增强。

  三、合成洗涤剂产量稳定增加,预计今年产量高于去年

  图7:合成洗涤剂月产量 万吨图8:合成洗涤剂累计产量 万吨

纯碱:下游提振效果增强 后市需要高看

  资料来源:wind,长安期货资料来源:wind,长安期货

  合成洗涤剂主要以轻碱为主,近年洗涤剂产量有所下滑,由2016年的1299万吨,下滑至2019年的1000万吨左右,最低年份为2018年的928.6万吨。

  今年上半年洗涤剂月产量低于2017之前年份,但高于2018及2019年同期。7月洗涤剂产量91.5万吨,同比增长8.8%;前7月份洗涤剂累计产量590万吨,较去年同期增长6.3%。一般下半年洗涤剂产量略好于上半年,预计今年洗涤剂产量将高于去年同期量,纯碱消费量或增加。

  结论:

  整体来看,纯碱供给端产量回升,但累计产量依然低于去年同期;需求端平板玻璃去库效果良好,价格持续走高,生产线点火较前期增加,玻璃产量将有所回升,对纯碱的提振效果增强;同时,合成洗涤剂产量增长,预计全年产量高于去年。

  纯碱此次上涨,一是由于前期价格下滑,企业亏损,行业挺价意愿较强;二是下游玻璃行业的持续改善,对纯碱的提振作用增强。纯碱上市时间较短,盘面参考性较小,根据基本面及资金效应,建议纯碱高看。风险点:需注意玻璃生产线的实际点火情况及纯碱去库效果。

  作者简介:刘娜,现任长安期货投资咨询部分析师,多年资本市场经历形成市场逻辑体系,擅于从基本面出发,结合盘面分析行情。

扫二维码 3分钟开户 紧抓反弹行情! 纯碱:下游提振效果增强 后市需要高看