城投债寒流:发行规模下降与发行利率提高

  来源:债券民工

  作者:债券民工在路上

  债券民工一直有一种错觉,感觉2020年才刚开始没多久,但是实际上2020年已经过去了三分之二了,已经眼瞅着余额不足了。城投公司一直是债券民工关注的焦点,在周末对2020年1-8月份的城投债发行进行了小盘点:

  一、城投债发行金额情况

  债券民工统计了2019年1月至2020年8月城投债的发行情况,详见下图。从图中数据可以明显看出,在经历了3月(5806.14亿元)和4月(5891.17亿元)的城投债发债高峰之后,5月份(2325.93亿元)开始了断崖式下跌,从6月份发行金额虽有上升,但增长并不显著。尤其是2020年的城投债发行金额(2847.30亿元),低于了2019年8月份的发行金额(3401.36亿元)

城投债寒流:发行规模下降与发行利率提高

   二、城投债发行只数情况

  城投债的发行只数和发行数量的走势基本保持一致,3月(724只)和4月(695只)是城投债发债高峰之后,5月份(293只)开始了断崖式下跌。此后城投债券发行数量有所回升,但是远不及巅峰时期。

城投债寒流:发行规模下降与发行利率提高

  三、城投债的发行利率情况

  与城投债发行数量和只数的走势不同,2020年城投债发行利率的最低点出现在4月份(3.7310%)和5月份(3.7799%)。6月份之后,城投债发行利率呈现了逐步上升趋势。考虑到2020年整体宽松的货币政策和各种刺激政策,今年的城投债发行利率实际上并没有明显降低。

城投债寒流:发行规模下降与发行利率提高

     四、小结

  2020年注定是一个不同寻常的年份。对于城投公司来说,或许会是一个转折点。吉林铁投惊险的技术性兑付就是一个很好的例子。在疫情的影响之下,各地的财政收入情况并不乐观。与此同时,信托租赁等非标产品融资收紧,债券融资渠道并没有明显放开,城投公司的现金流需要经受的考验要比之前要大。虽然说年年难过年年过,但是对于很多城投公司来说,2020年这个坎可能真的是很难过去了

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