单日暴跌近6%!黄金牛市结束了?机构:关注这三大信号


单日暴跌近6%!黄金牛市结束了?机构:关注这三大信号
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

  原标题:单日暴跌近6%!黄金牛市结束了?机构:关注这三大信号 来源:证券时报

单日暴跌近6%!黄金牛市结束了?机构:关注这三大信号图片来源:视觉中国

  文 | 证券时报 王军

  一切发生的太突然!近期,不断刷新历史新高的黄金直线跳水暴跌,COMEX黄金一度跌到1911.3美元/盎司,跌幅超过6%,收盘仍跌5.78%,一日跌去117.9美元/盎司。

  今日早盘期间,COMEX黄金继续下挫,截至发稿,COMEX黄金跌1.38%,报1919.4美元/盎司。

单日暴跌近6%!黄金牛市结束了?机构:关注这三大信号

  那么,是什么让“乘风破浪”的黄金突然停下了疯涨的脚步呢?被打压的金价还能“回血”吗?

  首先需要了解,黄金作为金融资产,哪些因素会导致其价格波动。

  1、实际利率

  黄金与其他“避风港”资产(尤其是美国国债)的相对吸引力决定了黄金的价格。而这一相对吸引力的衡量方法就是实际利率。黄金和美国国债之间的主要区别在于:黄金在通胀面前提供价值保值,而美国国债则通过其票息提供收入。因此,实际利率,即名义利率和预期通胀之差就是美国国债收益与黄金收益之差。如果实际利率下降,无论是通过名义收益率下降还是通胀预期上升,黄金就会变得更具吸引力。

  近期,10年期美债收益率有所抬升,Wind数据显示,10年期美债收益率已由0.52%持续上升到0.59%,而美债收益率的回升对于避险属性的黄金具有较大的压制作用。

  2、美元

  作为世界储备货币,美元能够代表纸币有效度量金属货币的价值。在大多数情况下美元与黄金呈现负相关的关系。在政治和金融不确定时期,黄金和美元被视为安全的价值储存手段,二者在功能上有替代属性。美元走强使得黄金对其他货币的持有者来说变得相对昂贵。

  今年上半年,美国财政刺激推出,廉价的流动性步步施压美元,美元指数一度跌至92美元附近,近期,美国新一轮刺激计划遇阻,美元因此触底反弹,宽松预期减弱的背景下,黄金价格大跌也就不足为奇了。

单日暴跌近6%!黄金牛市结束了?机构:关注这三大信号

  3、避险需求

  与现金、股票和债券等“纸面”投资相比,黄金是一种有形资产,由于供给有限,在很长一段时间内往往保持其实际价值。也因此,投资者将黄金视为最终的“安全港”商品,每当人们对经济前景感到恐惧和不确定的时候,我们都会看到金价的反弹。

  近期,中国和美国摩擦等政治风险不断推升避险需求,在一定程度上,也助推了金价上涨。但需要注意的是,新冠疫情是目前全球市场关注的焦点,目前已经有6款研发进度较快的疫苗,进入第二或第三阶段。据公开信息,全球新型冠状病毒疫苗研发最早可追溯到2020年1月,第一批疫苗安全测试实验在2020年3月。

  此外,全球的目标是在2021年年初研发出有效疫苗。牛津候选疫苗的研究人员宣布,如果第三阶段试验成功的话,其疫苗最早可在9月份投入紧急使用。疫苗若按乐观估计研发成功,经济复苏对金价形成压制是不言而喻的。

  4、黄金非商业净多头触顶走低

  从交易层面看,目前黄金的多头交易呈现出较为拥挤的特征,这在一定程度上,也会导致黄金价格短期调整。有报道称,道富公司(State Street)旗下的全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares 于8月7日上周五遭遇3.82亿美元的资金流出,创3月以来最大撤资规模。

  中航证券指出,黄金非商业净多头触顶走低,预示着黄金的价格存在短期调整的可能。非商业头寸是投机性持仓,持有者主要是对冲基金。非商业头寸的持有者即聪明钱往往对价格变动的因素非常敏锐,因此非商业净多头持仓量对金价有一定的领先意义。

单日暴跌近6%!黄金牛市结束了?机构:关注这三大信号

  黄金后期将如何表现?

  中航证券指出,黄金配置思路在于将黄金纳入投资组合当中,而非单纯的做多黄金。美方挑起的摩擦未来可能还会加剧。在这样的情况下,对于权益投资机构,利用黄金ETF、黄金个股构建一到两成的黄金风险敞口是非常有必要的。

  但同时,黄金价格目前屡创历史新高,一些情况的反转将导致黄金价格的快速下跌。中航证券建议投资者关注三大信号:

  1、美联储的鹰派态度。如果疫苗超预期快速研制成功并投入市场,美国经济迅速反弹,那么美联储将启动缩表进程。如果美国联邦基金利率开始调升,名义利率的上升速度可能快于通胀的上升速度,那么黄金价格将受到重创。

  2、美国主导的逆全球化及中国和美国摩擦的反转。如果特朗普没有能够连任,拜登当选并且美国部分放弃地方保护主义及贸易战,中国和美国关系缓和,那么通胀也有可能受到抑制。

  3、央行可能的抛售。短期而言,金价的飙升正在增加黄金在多数央行储备中的比例。因此,任何面临外汇短缺为管理国际收支的国家,目前都有可能会清算金属。

  招商银行认为近期贵金属的调整主要是源于上周五晚美国公布的7月非农就业数据超预期增加,美债实际利率遭到修正,出现低位反弹,金价则出现下跌。此外,黄金在经历前期急涨后,在技术上严重超买,多头交易也已经相对拥挤,本身存在回调需求。

  但他们不认为黄金牛市已经结束,当前回调为大涨后的正常现象。预计下方第一支撑位为1930美元,若失守,则可能跌向1860-1900美元的支撑区间。趋势上来看,美元实际利率在美联储“政策之手”以及通胀中枢逐步恢复的共同作用下预计仍将继续下行。

扫二维码 3分钟在线开户 佣金低福利多 单日暴跌近6%!黄金牛市结束了?机构:关注这三大信号