黄金失守1900!牛回头还是牛掉头?手里的黄金基金怎么办?


黄金失守1900!牛回头还是牛掉头?手里的黄金基金怎么办?
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  原标题:黄金失守1900美元关口!牛回头还是牛掉头?手里的黄金基金怎么办? 来源:天天基金网

  8月12日,现货黄金失守1900美元/盎司大关,为7月27日以来首次,A股贵金属板块遭遇重挫,板块跌幅超6%。昨夜黄金期货、现货均跌近6%,均创7年最大单日跌幅。白银现货则重挫15%,跌幅为雷曼危机以来最高。

  飙涨的贵金属突然“熄火”。实际上,随着黄金、白银在短期内的疯涨,其技术上面临回调的潜在压力也已剧增。不过,在海外通货膨胀的大背景下,金银避险保值的作用仍十分重要。

  从业绩来看,7月以来黄金ETF表现亮眼。年初至今,今年之前成立的四只ETF都取得了26%以上的涨幅。在近期市场避险情绪没有明显上升的情况下,需要警惕接下来增量资金减弱甚至流出的风险。基金业内人士表示,多重因素支撑黄金长期走牛,但仍需警惕短期上涨过快风险。黄金投资不建议短期择时,小仓位长期配置或是最佳投资方式。

  黄金白银惊现跳水行情 牛回头还是牛掉头

  飙涨的贵金属突然“熄火”。

  截至北京时间8月12日7时02分,伦敦现货黄金报1927.63美元/盎司,虽小幅反弹,但也已经回吐了近三周的涨幅,伦敦现货白银报25.7320美元/盎司。

  期市方面,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价8月11日比前一交易日下跌93.4美元,收于每盎司1946.3美元,跌幅为4.58%。

  A股方面,8月12日A股贵金属板块遭遇重挫,板块跌幅超6%。

  贵金属为何突然暴跌?8月11日下午,“俄罗斯首款疫苗已获国家注册”的消息不胫而走,该消息使市场对于海外疫情防控的乐观预期升温,避险情绪受到打压。此外,各国经济数据好转、短期内贵金属行情过热等因素也在制约黄金进一步上涨。

  7月以来,贵金属出现了近乎疯狂的牛市行情。数据显示,7月份,伦敦现货黄金涨超10%,伦敦现货白银涨超33%,国内沪金、沪银期货分别上涨超过8%、31%。

  而本周以来,金价疯狂的涨势似乎戛然而止。数据显示,截至北京时间8月12日7时07分,伦敦现货黄金周跌幅超过5%,最低触及1900.97美元/盎司。

  黄金作为货币属性最强的有色金属,具有独特的避险功能。此前,黄金大涨的一大原因便是疫情使海外多国经济停滞,市场避险情绪陡增。而随着疫苗的研发进展迅速,市场对海外疫情防控的乐观预期升温,避险情绪受到打压,黄金价格旋即“跳水”。

  欧元区近期公布的部分经济数据表现抢眼,也是压制金价的一大因素。

  实际上,随着黄金、白银在短期内的疯涨,其技术上面临回调的潜在压力也已剧增。

  路孚特GFMS贵金属高级分析师李冈峰此前在接受采访时表示,黄金大概率会出现技术性回调,不排除跌回2000美元/盎司以下的可能性,金价可能会在回调、整固后继续上行。

  新加坡大华银行(UOB)日前表示,CME黄金期货方面的数据显示,交易员周一增加了近1.2万份未平仓合约,未平仓头寸的增加暗示未来金价还会进一步下跌,潜在的金价目标约为1980美元/盎司。

  “白银仅用1个多月的时间,就从18美元/盎司涨至29美元/盎司,市场过热的迹象明显。许多白银期货的参与者回报丰厚,并已开始考虑平仓获利。一旦多数投资者选择套现离场,可能会出现银价急剧下跌的现象。”李冈峰表示。

  展望后市,美国银行全球研究部分析认为,疫情带来的不确定性将继续支撑避险需求,金价在未来18个月内或将飙升50%,达到每盎司3000美元左右,而其他贵金属也将受益。

  中银国际证券表示,预计宏观环境以及海外央行的宽松政策都将继续支撑黄金,但美元的反弹以及投机者的获利离场将为黄金价格带来更大的波动。

  李冈峰认为,一旦海外疫情有所好转,部分市场资金会从具有货币属性的金银转向更具工业属性的铜、锌、铁矿石等大宗商品,可能会使金银价格出现一定波动。不过,在海外通货膨胀的大背景下,金银避险保值的作用仍十分重要。

  黄金ETF面临资金流出压力 机构提醒金价短期调整风险

  从业绩来看,7月以来黄金ETF表现亮眼。除了最近刚刚成立的富国上海金ETF和广发上海金ETF发之外,国泰黄金ETF、华安黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华夏黄金ETF、工银黄金ETF、前海开源黄金ETF,7月以来均实现了8%以上的涨幅。年初至今,今年之前成立的四只ETF都取得了26%以上的涨幅。

  从份额来看,7月以来,易方达黄金ETF从9.15亿份增长到11.15亿份,其他大部分黄金ETF也都实现了份额的增加;9只黄金ETF合计实现了3.86亿份的份额增长;以区间成交均价计算,7月以来9只黄金ETF获得近16亿元资金流入。

  国泰元鑫资产王懿超表示,黄金资产配置有多种渠道,如金条金饰、纸黄金,黄金现货/期货、黄金ETF等,金条等实物黄金的流动性不好,变现成本高;纸黄金的交易点差比二级市场买卖ETF要高很多;交易所的现货与期货合约需要去专门开户,以及涉及移仓换月,对普通投资者来说操作不够便利;对比来看,黄金ETF是相对好的投资工具,具有交易成本低、流动性好、与黄金价格拟合关联程度高的优势。

  在东吴证券首席经济学家陈李看来,前期黄金ETF的流入量已创新高,今年上半年全球对黄金的投资需求也大幅超过了饰品需求,从历史来看,自2010年以来这一趋势从未维持超过一个季度。在近期市场避险情绪没有明显上升的情况下,需要警惕接下来增量资金减弱甚至流出的风险。

  回顾国际金价近期表现,7月15日以来,国际金价自1810美元/盎司附近快速上涨,一路突破1900美元/盎司、历史高点(1920美元/盎司附近)以及2000美元/盎司大关,其间没有任何调整。民生银行金融市场部分析师汤湘滨表示,不到一个月时间,国际金价大幅上涨了近270美元,这种上涨速度近年来十分罕见,从震荡上涨转向加速上涨也意味着金价回落调整风险在加大。

  “国际金价的此轮加速上涨行情并不是由避险情绪或需求推动的,趋势性力量主要来自于美元流动性宽松下的资产再膨胀。”汤湘滨进一步分析道,这主要表现在这段时间美元指数持续回落,而黄金和白银会同全球股市和商品同时上涨。但未来美国国内及地缘政治的不确定性可能会对黄金市场带来一定的冲击。

  国泰基金表示,从短期来看,黄金的定价逻辑主要依托通胀预期,目前美国长期通胀预期水平已回到2016年以来相对较低位置,向上仍有空间,但考虑到疫情的影响,短期通胀预期继续向上动力不足。此外,从CFTC(美国商品期货交易委员会)黄金非商业持仓看,近期在黄金大涨后多头加仓动力不足,空头却开始小幅加仓,在黄金价格连续大涨后,后续需要警惕黄金价格回调的风险。不过从中长期来看,温和通胀才是经济体的正常状态,通胀预期距离美联储2%的通胀目标仍有较远距离,中长期仍然看好黄金。

  陈李则表示,过去负利率债券规模与黄金期货持仓上升期间黄金涨幅最高为30%, 虽然全球负利率债券规模再次上升,黄金期货持仓也处在较高位置,为黄金提供一定的上涨动力,但回顾2018年至2019 年负利率债券规模走高和2015年至2016年黄金期货持仓高峰期间,黄金的最大上涨幅度均为30%左右。“我们判断黄金还有约10%的上行空间,全年上涨幅度在45%以内。”陈李表示。

  基金业内人士表示,多重因素支撑黄金长期走牛,但仍需警惕短期上涨过快风险。

  在王懿超看来,全球经济风险加大、极低的利率环境、走弱的美元和潜在的通胀预期,成为趋势看多黄金的理由。

  对于黄金牛市是否已经走完,王懿超表示,在经济周期的不同阶段,黄金价格会有着不同的运行特点。在经济繁荣期,黄金和大宗商品的价格总体上非常平稳;在经济衰退期,黄金和大宗商品的价格往往会剧烈波动;当经济进入萧条期,黄金的表现往往最为突出。

  王懿超认为,2020年全球受疫情冲击,以美国为代表的世界主要经济体经济大幅下滑,大宗商品也出现了历史罕见的低点。这些表现符合康波周期的衰退转萧条特征。萧条周期往往是黄金牛市的大舞台。每一次萧条周期都伴随着世界经济增长动能的改变、经济力量对比的切换、主导货币信用的切换。这些迹象都预示着,黄金的长期牛市不会在短期内结束。

  博时黄金ETF基金经理王祥表示,回顾最近一段黄金市场的高歌猛进,其背后是多重因素的共振:第一,欧美新一轮刺激政策的落地,使得具备货币属性的黄金资产将继续受益于整体的宽松格局。第二,美联储主席鲍威尔再次重申了经济复苏的压力及保持政策定力的决心,市场利率的低位徘徊可以预期,降低了黄金的调整风险,使交易资金勇于入场做多。第三,外部关系扰动升级,市场需要对冲地缘风险。

  对于投资者来说,黄金投资不建议短期择时,小仓位长期配置或是最佳投资方式。选择ETF、黄金股,还是黄金基金,取决于不同投资人的风险偏好。风险偏好较低的资金适合投资ETF,风险偏好较高适合投资黄金股和黄金基金。从长期收益来看,好的黄金股超越黄金基金、黄金ETF。

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